탐정:해선커뮤니티

대신 "FOMC 이은 두 번째 산타는 트럼프…차기 Fed 의장 지명 전망"

2025-12-12T08:28:22+09:00

대신증권은 기준금리 인하, 단기 국채 매입이라는 선물을 안겨준 연방공개시장이사회(FOMC)에 이어 도널드 트럼프 미국 대통령이 12월의 두 번째 산타클로스가 될 것이라고 내다봤다.

문남중·문건우 대신증권 연구원은 12일 '더 글로벌 레이더 위클리' 보고서에서 "12월의 첫 번째 산타 'FOMC'는 0.25%포인트 금리 인하와 단기 국채 매입이라는 선물을 안겨줬다"며 "연방준비제도(Fed)의 금리인하 사이클이 끝나기 전까지, 향후 적극적인 통화완화 기대가 주식시장으로의 자금 유입을 이끄는 동인이 될 것"이라고 밝혔다.

보고서는 "12월 FOMC 이후 두 번째 산타는 트럼프가 될 것"이라며 "11~12월 트럼프는 주식시장에 호재가 될 수 있는 이벤트를 연이어 꺼내 들고 있다"고 주목했다. 내년 로봇사업 육성을 위한 행정명령 서명 예정, 엔비디아 인공지능(AI) 반도체 'H200'의 중국 수출 허가 등이 대표적이다.

또한 "12월 FOMC 전후 차기 연방준비제도(Fed) 의장 지명을 두고 언론전을 펼치는 상황을 감안하면, 내년 초가 아닌 올해 성탄절 전후 차기 Fed 의장 지명을 할 가능성이 높다"면서 "이를 통해 올해 역사적 사상 최고치 경신을 이어오고 있는 미국 증시의 행적을 본인의 공으로 돌리려고 할 것"이라고 예상했다.

현재 차기 Fed 의장으로는 캐빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장의 지명이 거의 확실시되고 있다. 해싯 위원장은 트럼프 행정부 1기 당시 중앙은행의 독립성을 옹호했던 인물이다. 보고서는 "트럼프의 완화적 통화정책 압박에 무작정 따르기보다는 물가 상승, 고용 개선 등 상황에 따라서는 경제지표에 의존해 통화정책 결정을 할 유연성을 보여줄 것"이라며 "트럼프와 금융시장 비위를 모두 맞추는 Fed 의장으로서 소임을 다할 것"으로 내다봤다.

이어 "12월 산타랠리는 이미 진행 중"이라며 "금융시장이 중요하게 생각하고 있는 이벤트 전후의 증시 변동성 확대는 비중 확대 기회가 될 것"이라고 분석했다. 다음 주 예정된 주요 경제지표 및 일정으로는 11월 중국 산업생산·소매판매(15일), 11월 미국 비농업부문고용자수·실업률(16일), 11월 미국 소비자물가지수(CPI, 18일), 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의(18일), 일본은행(BOJ) 금융정책결정회의(19일) 등이 있다.

연준 25bp 금리인하 단행에 뉴욕증시 반색...다우 1% 상승 마감

2025-12-11T08:24:48+09:00

초단기 국채 매입 발표도 시장 호재
파월, 추가 인하엔 ‘신중론’
파월 “금리 중립 범위에 있어”

미국 연방준비제도(Fed)가 예상대로 25bp 기준금리 인하를 단행하고, 초단기 국채 매입 개시를 발표하자 뉴욕증시가 일제히 상승 마감했다. 장 초반 혼조세로 금리 결정을 관망하던 투자자들이 증시를 끌어올린 것이다.

다만 연준은 내년과 2027년 각각 한 차례씩의 금리 인하 가능성을 제시했다. 통화정책 완화 속도를 둔화하는 ‘매파적’ 결정을 보여줬다.

10일(현지시간) 뉴욕증권거래소에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 497.46포인트(1.05%) 오른 4만8057.75에 마쳤다. S&P500 지수는 46.17포인트(0.67%) 상승한 6886.68로 사상 최고치에 근접했다. 나스닥은 77.67포인트(0.33%) 오른 2만3654.16을 기록했다.

이날 연준은 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마치고 기준금리를 0.25%포인트(p) 인하한 3.50~3.75%로 정했다. 이로써 연준은 올해 들어 3차례 연속 총 0.75%p의 금리 인하를 단행했다.

제롬 파월 연준 의장은 이날 기자회견에서 금리 인하의 주된 근거로 노동시장의 둔화 추세를 꼽았다. 다만 금리가 광범위한 범위의 중립 수준에 도달했다고 평가하면서, 앞으로 나올 데이터 추이를 지켜보겠다고 덧붙였다.

파월 의장은 “우리는 기다리면서 지금부터 경제가 어떻게 진화하는지 지켜보기에 좋은 위치에 있다”고 강조했다.

인플레이션에 대해서는 “여전히 다소 높은 수준”(somewhat elevated)이라고 평가했다. 연준은 또 “경제 전망에 대한 불확실성도 여전히 높은 수준”이라면서 내년 경제성장률을 2.3%로 전망했다. 인플레이션은 올해 2.9%에서 내년 2.4%로 낮아질 것으로 전망했다.

에드워드존스의 모나 마하지안 투자 전략 책임자는 “연준이 금리를 인하하고 있고 경제가 임박한 경기 둔화나 침체로 향하고 있지 않을 때 시장은 대체로 그런 환경을 좋아한다”고 강조했다.

연준은 이날 “지급준비금을 현재의 충분한(ample) 수준으로 유지하기 단기국채 매입을 개시하겠다”라고 밝혔다. 앞서 연준은 12월 1일부터 양적긴축(QT)을 종료하고, 만기가 도래한 주택저당증권(MBS) 자금을 미 재무부 단기국채에 재투자할 계획이라고 밝힌 바 있다.

인터렉티브 브로커스의 호세 토레스 수석 이코노미스트는 “보다 큰 폭의 추가 인하가 없었다는 사실은 월가에서 부정적으로 받아들여질 수 있었겠지만, 비록 느리게 진행되더라도 대차대조표가 다시 확대되기 시작한다는 소식은 분명히 시장을 흥분시키기에 충분한 이유”라고 설명했다.

파월, 금리인하 중단 신호보낼까…뉴욕증시, 혼조 보합 마감

2025-12-10T08:22:12+09:00

금리인하는 하겠지만…파월의 입 주목
해싯 “연준, 25bp 이상 금리 인하 여력 충분”
10월 구인 5개월 만에 최다…해고↑·채용↓
SC·번스타인 전망 하향…“내년 15만달러”

9일(현지시간) 뉴욕증시가 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 올해 마지막 통화정책 결정을 하루 앞두고 방향성을 잡지 못한 채 혼조세를 나타냈다.

뉴욕증권거래소. (사진=AFP)

다우존스30산업평균지수는 전장보다 0.38% 하락한 4만7560.29에 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 보합권에서 등락을 반복하다 0.09% 떨어진 6840.51을 기록했다, 기술주 중심의 나스닥지수는 0.13% 오른 2만3576.486에 장을 마쳤다. 다우지수는 JP모건체이스가 예상보다 큰 내년 비용전망 여파로 약 4.7% 빠진 게 영향을 줬다.

금리인하는 하겠지만…파월의 입 주목

시장은 10일 발표될 연준의 기준금리 결정을 주시하고 있다. 시장은 9월과 10월 회의에 이어 0.25%포인트 추가 인하를 기정사실화하는 분위기다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리 인하 가능성은 87%로 한 달 전 67% 미만에서 크게 높아졌다.

다만 내년 금리 인하 속도에 대한 불확실성이 커지며 투자심리가 제한하고 있다. 시장에선 이날 회의에서 제롬 파월 의장이 ‘매파’ 색채를 드러낼 가능성에 주목하고 있다. 최근 미국 국채값이 하락세(금리 상승)를 이어가며 위험자산 선호를 제약하고 있다.

톰 에사이 더세븐스리포트 창업자는 “금리 인하 자체보다 이후 추가 완화 여부가 더 중요한 회의”라며 “연준이 금리 인하 중단을 시사하면 시장 충격이 커질 수 있다”고 지적했다.

브렛 켄웰 이토로 미국 투자전략가는 CNBC에 “금리 인하는 거의 확실해 보이지만, 연준의 경제전망과 제롬 파월 의장 발언이 시장 흐름을 좌우할 것”이라며 “최근 시장 조정을 감안할 때 연말 랠리에 대한 기대를 꺾지 않는 것이 중요하다”고 말했다.

펀드스트랫의 톰 리는 “연준이 지나치게 매파적일 경우 백악관이 조만간 파월 의장 교체를 발표할 것”이라며 “이는 오히려 시장의 불확실성을 해소하는 이벤트가 될 것”이라고 말했다.

‘트럼프 경제책사’ 해싯 “연준, 25bp 이상 금리 인하 여력 충분”

이런 가운데 차기 연준 의장으로 유력하게 꼽히는 케빈 해싯 백악관 경제자문위원장(CEA 의장)은 추가 인하의 여지가 충분하다고 언급했다. 해싯 위원장은 이날 월스트리트저널(WSJ) CEO 서밋 행사에서 “데이터가 가능하다고 말한다면, 바로 지금이 그러하다”며 “금리를 더 내릴 수 있는 여지가 충분하다”고 말했다.

해싯 위원장은 ‘25bp(0.25%포인트) 이상 인하를 의미하느냐’는 질문에 “그렇다”고 답했다. 이는 트럼프 대통령이 원하는 수준으로 금리를 신속하게 낮출 수 있다는 뜻으로 해석된다.

해싯 위원장이 트럼프 대통령과 밀접한 관계를 맺고 있는 만큼, 그가 연준의 정치적 독립성을 유지할 수 있을지에 대한 논란도 커지고 있다.

실제로 트럼프 대통령은 이날 폴리티코와의 인터뷰에서 “차기 연준 의장은 차입비용을 빠르게 낮출 수 있어야 한다”고 강조하며 금리 인하 속도를 ‘리트머스 시험지’로 삼을 것임을 시사했다.

이에 대해 해싯 위원장은 “연준 의장의 가장 중요한 역할은 경제 데이터를 살피고 정치에 관여하지 않는 것”이라며 “나의 판단에 따를 것이며, 대통령도 이를 신뢰한다고 생각한다”고 말했다.

美 10월 구인 5개월 만에 최다…해고↑·채용↓ ‘노동시장 둔화’ 지속

미국 내 구인 수요가 10월 들어 5개월 만에 가장 높은 수준을 기록했으나, 해고 증가와 채용 감소가 동시에 나타나면서 노동시장 전반의 냉각 흐름이 이어지고 있다. 정부 셧다운으로 발표가 지연됐던 ‘시차가 큰 지표’였던 탓에 이날 지표가 시장에 미친 영향은 크지 않았다..

미 노동통계국(BLS)이 9일(현지시간) 발표한 구인·이직 조사(JOLTS)에 따르면 10월 구인 건수가 767만건으로, 전월 766만6000건에서 소폭 늘었다고 발표했다. 이는 시장 전망치(712만건)를 크게 상회한 수준이다. 이달 발표는 연방정부 셧다운으로 지연돼 이뤄졌다.

업종별로는 소매업과 도매업, 보건의료 분야가 구인 증가를 주도했다. 이 중 보건의료는 최근 미국 고용을 견인하고 있는 핵심 산업으로 꼽힌다.

그러나 해고는 185만명으로 2023년 초 이후 가장 높은 수준을 나타냈다. 같은 기간 채용은 전달보다 21만8000명 줄어든 515만명에 그쳤다.

이는 일부 업종에서 관세로 인한 높은 비용 부담과 경기 불확실성을 반영해 기업들이 인력 운용에 신중해지고 있음을 보여준다. 최근 감원 계획 발표가 늘고 있다는 신호도 관측되고 있다.

근로자가 스스로 일자리를 떠나는 자발적 이직률은 2020년 5월 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 이는 근로자들이 새로운 일자리를 쉽게 구하기 어렵다고 판단하고 있다는 의미다.

한편 BLS는 셧다운 여파로 9월 JOLTS 자료 발표가 취소됐으며, 10월 예비치에도 데이터 수집 지연이 일부 반영됐다고 밝혔다. 향후 발표 일정 역시 순차적으로 지연될 예정이다.

비탈놀리지의 아담 크리사풀리는 “구인 증가가 고용시장 강세를 시사해 금리 상승을 촉발했지만, 해고 건수도 증가해 강하게 해석하기 어렵다”고 평가했다.

러셀2000지수 추이 (그래픽=CNBC)

금리인하 수혜 기대에 러셀200지수는 사상 최고치

금리 기대는 중소형주에 더 큰 탄력을 줬다. 러셀2000 지수는 장중 사상 최고치를 기록했다. 중소기업은 대기업보다 시장금리에 민감하고, 차입 부담 완화는 경기 확산에도 기여할 수 있기 때문이다.

알파벳(1.1%), 브로드컴(1.3%), 테슬라(1.3%)는 1% 이상 상승했다. 반면 메타는 1.5% 하락했고, 엔비디아(-0.3%), 애플(-0.3%)도 약세를 보였다.

미 10년물 국채금리는 4.18% 수준에서 거래됐다. 미 재무부의 10년물 국채 입찰(뉴욕시간 오후 1시)은 4.175%에서 마감했는데, 이는 입찰 직전 시장 금리 수준과 동일했고 시장에 큰 영향을 미치진 못했다.

달러화는 큰 변동이 없었다. 주요 6개국 통화대비 달러가치를 나타내는 달러인덱스는 전 거래일 대비 0.16% 오른 99.24를 기록 중이다.

비트코인 강세론자 SC·번스타인 전망 하향…“내년 15만달러”

비트코인은 장 초반 하락분을 만회했다. 비트코인 가격은 2.7% 오른 9만3000달러선에서 움직이고 있다.월가 주요 금융기관들이 최근 비트코인 가격 조정세를 반영해 단기 전망치를 잇달아 하향 조정에 나섰다. 다만 장기적으로는 상승 기대를 유지하고 있다고 밝혔다.

영국계 은행 스탠다드차타드(SC)는 비트코인이 내년말 15만달러선까지 오를 것이라고 새롭게 제시했다. 이는 기존 예상치였던 30만달러의 절반 수준이다. 또한 장기 목표가였던 50만달러 달성 시점도 2028년에서 2030년으로 2년 늦췄다.

SC는 기업 재무부서의 비트코인 매수세가 약화되고, 현물 비트코인 ETF(상장지수펀드) 자금 유입이 주춤한 점을 반영한 조정이라고 설명했다.

투자은행 번스타인도 비트코인이 내년 말 15만달러, 2027년 말 약 20만달러를 기록할 것으로 내다봤다. 앞서 올해 20만달러 도달 전망을 제시했지만 최근 조정 속에 해당 전망은 철회했다.

다만 번스타인은 “비트코인이 과거 4년 주기 사이클을 넘어서 보다 장기적인 상승 국면에 진입하고 있다”며 장기 낙관론을 유지했다.

비트코인은 최근 급락세를 보이며 10월 고점(12만6000달러 이상) 대비 약 30% 떨어진 가운데 기관 수요가 둔화하고 있다. 현물 ETF에서도 순유출이 나타나면서 지난 8일(현지시간) 하루 6000만달러가 빠져나갔다.

블랙록의 대표 ETF(IBIT)에서는 지난달 23억달러가 이탈해 연중 두 번째 월간 순유출을 기록했다. 이는 전체 자산 대비 3% 수준이지만, 장기 보유 전략이 흔들릴 수 있다는 우려가 제기된다.

오랜만에 돌아왔는데...

2025-12-09T08:20:37+09:00

요즘 지표때 거래량많나요?

금리결정때 한번 거래좀 해보려고하는데

잠들려나...

뉴욕증시, FOMC 앞두고 거리두기…약세 마감

2025-12-09T08:19:13+09:00

뉴욕증시의 3대 주가지수가 동반 약세로 마감했다.

미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 경계감이 강해졌다. 유럽중앙은행(ECB)에서 금리 인상 가능성이 언급되며 주요국 국채금리가 민감하게 반응한 것도 경계심을 자극했다.

8일(미국 동부시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 215.67포인트(0.45%) 밀린 47,739.32에 거래를 마감했다.

스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 전장보다 23.89포인트(0.35%) 내린 6,846.51, 나스닥종합지수는 32.22포인트(0.14%) 떨어진 23,545.90에 장을 마쳤다.

FOMC는 9일부터 이틀 일정으로 올해 마지막 정례회의를 연다. 이번 회의에서 25bp의 금리인하는 우세한 것으로 시장은 보고 있다.

금리인하 자체보단 분기 경제전망요약(SEP)과 점도표에서 향후 금리경로가 어떻게 그려질지 시장은 더 주목하고 있다. 금리 경로에 대한 이견이 큰 상황에서 FOMC 위원별 금리전망치를 담은 점도표는 주요 지침이 된다.

이달 금리인하 이후에는 금리경로가 불투명하다는 점도 시장을 긴장시키는 요인이다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치툴에 따르면 연방기금금리 선물시장은 적어도 내년 4월까진 금리인하 횟수가 1회(25bp)에 그칠 가능성을 가장 높게 반영하고 있다. 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 내년 5월 퇴임하기 전까진 추가 금리인하는 없을 것으로 시장이 우세하게 본다는 뜻이다.

인티그레이티드파트너스의 스티븐 콜라노 최고투자책임자(CIO)는 "파월 의장의 임기가 내년 5월 만료되는 만큼 내년 금리 경로에 대한 시장 전망은 어느 정도 불가지론적일 것"이라며 "금리인하가 2026년 더 후반으로 계속 밀리기 시작하면 내년 상반기에는 시장에 더 부정적 압박이 가해지기 시작할 것"이라고 말했다.

유럽중앙은행(ECB)의 주요 인사가 금리 인상 가능성을 언급한 점도 국채금리를 자극하며 투자 심리를 짓눌렀다.

이자벨 슈나벨 ECB 집행이사는 이날 시장에서 ECB의 다음 움직임이 당장은 아니더라도 인상이 될 것이라는 기대가 나오고 있다며 "그런 기대에 꽤 편안함을 느낀다"고 말했다.

이 같은 발언에 독일 10년물 금리는 6bp 넘게 뛰었고 미국 10년물 금리도 보조를 맞춰 3bp 넘게 상승했다. 금리인하 주기가 일단락됐다고 여겨지는 ECB에서 금리 인상이 언급된 것만으로도 시장은 예민하게 반응한 것이다.

업종별로는 기술을 제외한 모든 업종이 하락했다. 에너지와 임의소비재, 소재, 통신서비스, 유틸리티, 필수소비재, 의료건강이 1% 이상 떨어졌다. 전통 산업주와 우량주의 하락세를 기술주가 방어한 모습이다.

시가총액 1조달러 이상의 거대 기술 기업 중에선 엔비디아가 1.72%, 브로드컴이 2.78% 뛰었다.

엔비디아는 미국 정부가 인공지능(AI) 칩 H200의 중국 수출을 허용할 가능성이 크다는 소식에 상승했다. 장 마감 후 H200의 대중 수출은 승인됐다.

반면 하반기 가파르게 뛰었던 알파벳은 2% 넘게 내리며 조정을 받았다. 테슬라는 3.39% 떨어졌다.

넷플릭스는 워너브라더스 디스커버리의 인수에 성공했으나 반독점법 위반에 막힐 가능성으로 3% 넘게 떨어졌다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 넷플릭스의 이번 거래에 직접 관여하겠다고 밝혔다.

워너브러더스 인수를 놓고 넷플릭스와 경쟁했던 파라마운트 스카이댄스는 워너브러더스에 대해 적대적 인수를 선언하면서 주가에 불을 지폈다. 파라마운트는 주가가 9% 넘게 급등했고 워너브러더스도 4.41% 올랐다.

미국 온라인 중고차 중개업체 카바나는 S&P500 지수에 편입됐다는 소식에 12% 급등했다.

시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)는 전장 대비 1.25포인트(8.11%) 오른 16.66을 가리켰다.

12월 금리 인하 기대감 유지…월가, 성명문 주시

2025-12-08T08:21:53+09:00

주말 사이 발표된 경제 지표가 금리 인하 기대감을 유지하는 수준으로 나오면서 전일장 미 증시 일제히 상승 마감했습니다. 셧다운으로 인해 한 달 넘게 지연됐던 9월 PCE의 경우, 9월 헤드라인 PCE는 전월비 0.3% 그리고 전년비 2.8% 상승했고 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 전월비 0.2% 전년비 2.8% 올랐습니다. 이번 데이터를 요약하면, 물가 상승률이 높아지긴 했지만 전반적으로 예상에 부합하는 정도였기 때문에 금리 인하 기대를 바꾸는 데 영향을 미치지 않았습니다. 월가에서는 대체로 이번 데이터가 온건한 인플레이션을 보여줬다고 평가했습니다. TD이코노믹스는 " 근원 PCE는 계속해서 목표를 상회하고는 있지만, 지난 5개월 동안 비교적 안정적으로 유지되었고 이는 25bp 추가 인하를 시사한다”고 전했습니다. 또한 차기 연준 의장으로 유력한 케빈 해셋 국가경제위원장은 "연준은 금리 인하 쪽으로 훨씬 더 기울어 있는 것 같으며 연준이 분명 그렇게 할 것으로 예상한다”며 금리 인하 기대감을 키우는 발언을 보였습니다. 여기에 더해 물가상승률에 대한 우려가 다소 누그러지면서 12월 들어 미국인들의 소비 심리가 개선됐습니다. 미시간대가 발표한 12월 소비자심리지수 예비치가 53.3으로 집계되며 지난 7월 이후 5개월 만에 개선됐습니다. 물가 상승 우려가 다소 완화되면서 1년 기대 인플레가 지난달 4.5%에서 이달 4.1%로 하락해 10개월래 최저치를 기록했고, 장기 전망인 5년 기대 인플레도 3.4%에서 3.2%로 내렸습니다. 데이터 발표 후 시카고상품거래소에서 12월 금리 인하 확률은 지난주와 비슷한 수준인 86.2%를 나타내고 있습니다.

따라서, 이제는 이번주 인하 여부 보다도 내년에 얼마나 내릴 것인지 전망이 더 중요하다고 할 수 있습니다. 이에 월가에서는 점도표와 성명문 그리고 기자회견에서 나올 발언을 통해 내년에 대해 어떤 신호를 보낼 지를 주시하고 있습니다. 현재로는 대체로 신중한 분석을 보이고 있습니다. ING는 “4명의 위원이 동결을 원할 가능성이 높아 보이며 시장의 기대는 내년 전망에서 두 번 인하를 제시하는 것이지만 위원들은 이를 주저할 것"이라고 분석했습니다. 웰스파고 역시 연준 내 의견이 여전히 엇갈리고 있음을 짚으면서 “성명문을 통해 대부분 위원이 1월 금리 동결을 예상하고 있음을 시사할 것이고 점도표에서 내년 기준금리 중간값이 변동이 없을 것”이라고 전했습니다. 즉, 월가에서는 일단 이번에는 금리는 인하하겠지만 성명문을 통해 추가 인하에 대한 더 높은 기준을 시사할 것이라고 보고 있습니다. 그리고 1월까지 데이터의 홍수라고 할 정도로 방대한 양의 지연된 데이터들이 쏟아질 예정이기 때문에 JP모간은" 시장은 파월 의장의 입을 주시하겠지만 연준 내 인하 반대 의견과 쏟아질 데이터를 고려해 이번에도 향후 정책 방향은 경제 데이터에 따라 달라질 것이라고 신중한 메시지를 던질 것"이라고 내다봤습니다.

25년 12월 2주차 주요 경제지표 발표 일정

2025-12-05T08:29:29+09:00

FOMC 앞두고 숨 고르기 장세…혼조 마감

2025-12-05T08:27:12+09:00

실업수당 감소에도 시장은 관망…방향성 탐색

뉴욕증시 3대 지수가 혼조 마감했다. 다음 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 주요 기업 실적과 경제지표가 부족한 상황에서 증시는 보합권에서 움직였다.

4일(현지시간) 뉴욕 주식시장에서 블루칩 중심의 다우지수는 전 거래일 대비 31.96포인트(0.07%) 내린 4만7850.94에 장을 마감했다. 대형주 중심의 S&P500지수는 7.40포인트(0.11%) 오른 6857.12에, 기술주 중심의 나스닥지수는 51.04포인트(0.22%) 상승한 2만3505.14에 거래를 마쳤다.

업종별로는 전 업종이 보합권에서 움직였다. 산업과 금융, 에너지, 통신서비스, 기술이 상승했다.

종목별로는 빅테크(대형 정보기술 기업) 중에선 엔비디아가 2.16% 올랐고 아마존과 애플은 1% 이상 내렸다. 메타는 메타버스 사업 부문을 감축하기로 했다는 소식에 3.43% 뛰었다. 메타는 기존 페이스북에서 메타버스 사업에 집중하기 위해 사명까지 바꾼 바 있다.

이밖에 오라클은 미래 기대 매출이 아직 주가에 제대로 반영되지 않았다는 월가 분석이 나오면서 3.18% 상승했다. 세일즈포스는 예상을 웃돈 3분기 호실적과 4분기 매출 전망치에 힘입어 3.62% 상승했다. 인텔은 애플의 'M시리즈' 칩 생산을 2026년부터 맡을 수 있다는 기대감에 단기 급등한 후 조정을 겪으며 7.45% 급락했다.

이날 미 노동부는 지난주 신규 실업수당 청구 건수가 19만1000건으로, 한 주 전보다 2만7000건 감소했다고 밝혔다. 이는 2022년 9월 이후 최저치다. 이를 두고 월가에서는 해당 데이터가 왜곡됐다는 주장이 나왔다. 추수감사절이 끼어 있어 계절 조정이 제대로 반영되기 어려웠다는 것이다. 씨티그룹은 "이번 주의 주간 실업수당 청구 건수의 감소를 과도하게 해석할 필요는 없다"며 "향후 몇 주 안에 다시 증가할 것으로 예상한다"고 했다.

이 같은 실업수당 청구 건수 결과에도 다음 달 금리 인하 확률에 대한 시장의 베팅은 거의 변하지 않았다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치툴에 따르면 연방기금금리 선물시장은 12월에 기준금리가 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하될 확률을 87%로 반영했다.

시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)는 전장 대비 0.30포인트(1.87%) 내린 15.78을 기록했다.

스피, 美금리 인하 기대감 업고 4,000선 안착하나

2025-12-04T08:21:27+09:00

美민간 고용 부진에 금리 인하 가능성 커져…MS발 악재 상존

코스피 4천선 회복

미국 기준금리 인하 기대가 커지는 가운데 4일 코스피가 4,000선에 안착할 수 있을지 주목된다.

미국 민간기업 고용 부진으로 이달 미국 기준금리 인하에 무게가 실리면서 국내 증시도 상승 압력을 받을 전망이다. 다만 마이크로소프트(MS) 발 악재가 상단을 제한할 수 있다.

전날 코스피는 전 거래일보다 41.37포인트(1.04%) 오른 4,036.30에 마감했다. 종가 기준 4,000선을 회복한 것은 지난달 20일 이후 9거래일 만이다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 2일(현지시간) 케빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장을 미 연방준비제도(Fed·연준)의 유력 차기 의장 후보로 소개하자 그가 트럼프 정부의 기조에 맞춰 금리 인하를 주도할 것이라는 기대감이 번진 영향으로 풀이된다.

유가증권시장에서 외국인이 1천603억원을 순매수하며 3거래일 연속 '사자'를 이어갔고 기관도 7천566억원을 순매수했다. 개인은 8천988억원 매도 우위를 보였다.

간밤 뉴욕증시는 이틀째 강세를 이어갔다.

3일(미국 동부시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 408.44포인트(0.86%) 뛴 47,882.90에 거래를 마쳤다.

스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 20.35포인트(0.30%) 상승한 6,849.72, 나스닥종합지수는 40.42포인트(0.17%) 오른 23,454.09에 마감했다.

미국 민간 고용이 예상치를 밑돌며 감소했으나 전통 산업과 우량주 위주로 상승세가 나왔다. 다만 마이크로소프트(MS)가 일부 인공지능(AI) 제품의 판매 목표치와 할당량을 낮췄다는 보도로 기술주에 대한 투자 심리는 강하지 않았다.

미 고용정보업체 오토매틱데이터프로세싱(ADP)의 전미 고용보고서에 따르면 11월 민간기업 고용은 전월 대비 3만2천명 감소했다. 시장은 1만명 증가를 예상한 바 있다.

이런 결과가 금리 인하 기대감을 키우며 오히려 매수 심리를 자극한 것으로 보인다. 연준은 지난 9월부터 재개된 금리 인하 주기에서 고용에 특히 초점을 두겠다고 강조해왔다.

미래에셋증권 김석환 연구원은 "ADP 민간 고용이 11월에 3만2천명 감소를 기록하며 고용 시장의 부진을 나타냈다"며 "이는 시장의 예상과 반대되는 결과로, 연준의 금리 인하 가능성에 대한 기대감을 높이고 있다"고 진단했다.

키움증권 한지영 연구원은 "ADP 고용, 미 공급관리협회(ISM) 서비스업 지표 부진에 따른 연준 금리 인하 기대감이 지속하는 가운데 트럼프 정부의 로봇 산업 육성 기대감 등이 전반적인 업종에 걸쳐 온기를 불어넣었다"고 말했다.

한 연구원은 "MS발 노이즈, 엔비디아와 마이크론 주가 약세 등이 국내 증시에서 관련주의 차익실현 유인을 제공할 수 있으나 기존 주도주들의 여전한 가격 이점, 트럼프 정부 정책 기대감 같은 재료가 4,000선 안착에 힘을 실어줄 것으로 본다"고 예상했다.

애플 또 최고가…뉴욕증시 하루 만에 반등

2025-12-03T08:18:06+09:00

애플 시총, 엔비디아 추격…빅테크 전반 상승
전날 폭락했던 비트코인도 9만달러선 회복
트럼프 "해싯, 잠재적 연준 의장 후보" 지명 시사
다음주 연준 FOMC서 기준 금리 인하 기대

미국 뉴욕증시가 2일(현지시간) 일제히 반등했다. 미 연방준비제도(Fed·연준)이 다음주 기준금리를 인하할 것이라는 기대 속에 기술주 강세에 힘입어 상승했다.

뉴욕증권거래소. (사진=AFP)

이날 뉴욕증권거래소에서 블루칩을 모아놓은 다우존스 30산업평균지수는 전날보다 0.39% 오른 4만7474.46에 거래를 마쳤다. 대형주 벤치마크인 스탠다드앤드푸어스(S&P)500지수는 0.25% 오른 6829.37 까지 상승했다. 기술주 중심의 나스닥지수는 0.59% 오른 2만3413.67에 거래를 마감했다. 전날 제조업 지표 부진과 일본 채권 금리 급등, 가상자산 급락 등이 겹치며 하락했던 증시는 이날 주요 경제 지표가 발표되지 않으면서 진정됐다.

애플 최고가 경신…시총 1위 엔비디아 턱밑 추격

로이터통신 등에 따르면 기술주가 이날 증시 상승을 이끌었다. 애플, 엔비디아, 마이크로소프트 등 ‘빅테크’가 일제히 약 1% 올랐다.

애플은 아이폰17 판매 호조에 힘입어 7거래일 연속 상승한 286.19달러에 거래를 마쳤다. 전날에 이어 사상 최고가를 경신했다. 애플 시가총액은 4조2000억달러로 1위인 엔비디아(4조4100억달러)를 턱밑까지 추격했다.

인텔은 애플의 맥북에어와 아이패드 프로용 엠(M)시리즈 칩을 공급할 수 있다는 가능성에 8.65% 급등하며 52주 신고가를 경신했다. 보잉도 내년 737·787 기종 인도 물량이 늘어날 것이라는 전망을 내놓으면서 10% 급등했다.

전날 큰 폭으로 밀렸던 비트코인 가격이 반등하면서 스트래티지와 코인베이스 등 가상자산 관련주도 동반 상승했다. 가상자산 거래소 코인마켓캡에 따르면 전날 7% 이상 낙폭을 보인 비트코인은 이날 6% 오른 9만1254달러 선에서 거래 중이다.

대규모 정보 유출 사태로 전날 장 중 7% 이상 떨어졌던 쿠팡은 이날 0.23% 반등했다. 워너브라더스 디스커버리는 넷플릭스를 포함한 복수의 인수 제안자들로부터 2차 입찰을 받은 것으로 전해지며 주가가 2.8% 상승했다.

반면 영화 ‘빅 쇼트’의 주인공 마이클 버리가 테슬라 주가가 과대평가됐다고 밝히면서 테슬라는 이날 0.21% 내렸다.

트럼프 “해싯, 잠재적 연준 의장 후보”…금리 인하 기대 지속

연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대도 높아지고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 최근 차기 연방준비제도(Fed) 의장으로 유력하다는 보도가 나온 케빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NCE) 위원장을 향해 “잠재적 연준 의장 후보”라고 치켜세웠다. 트럼프 대통령은 내년 초 연준 의장을 지명하겠다고 밝혔다.

비둘기파인 해싯 위원장의 발탁설이 힘을 얻으면서 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리인하 확률이 89%까지 올라섰다. 연준은 오는 9~10일 연방공개시장위원회(FOMC)를 열고 기준금리를 결정한다.

시장에서는 FOMC가 다가오는 회의에서 한 차례 금리를 인하한 뒤, 내년에 한 차례 더 인하할 것으로 보고 있다. 사흘 후인 5일 나오는 개인소비지출(PCE) 물가지수가 연준의 정책 결정에 추가적인 영향을 줄 것으로 예상된다.

루이빌 소재 베어드의 투자전략가 로스 메이필드는 로이터에 “연준 회의 전까지 뚜렷한 재료가 없는 상황에서, (비트코인과 금리) 두 가지 요인이 시장 변동성을 다소 키우고 있을 수 있다”며 “블랙프라이데이·사이버먼데이 관련 지표들에서는 전반적으로 소비가 견조하다는 긍정적인 신호를 읽을 수 있다”고 말했다.

푸틴, 트럼프 사위와 우크라 종전 논의…국제유가 하락

이날 국제유가는 러시아와 우크라이나의 평화 협상 진전 기대에 하락했다. 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 전 거래일 대비 0.68달러(1.15%) 내린 배럴당 58.64달러에 거래를 마쳤다. 런던 ICE선물거래소에서 브렌트유는 0.72달러(1.14%) 떨어진 배럴당 62.45달러로 집계됐다.

이날 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 크렘린궁에서 스티브 위트코프 미국 특사와 트럼프 대통령의 맏사위 재러드 쿠슈너 등 미국 측 대표단을 만나 우크라이나 평화안 수정안을 논의했다.

하나 "긴축 미룬 英, 시장 안도했지만 중기 불확실성↑"

2025-12-02T08:56:38+09:00

영국이 가을 예산(Autumn Budget)에서 즉각적인 긴축에 나서지 않으면서 길트 금리와 파운드화 환율이 안정을 찾는 등 시장의 안도세가 확인된다. 하지만 당장 단기 리스크가 누그러진 것과 대조적으로, 중기 재정부담과 불확실성은 한층 더 커졌다는 지적이 제기된다.

이영주 하나증권 연구원은 2일 '영국 가을 예산, 숨겨진 긴축 찾기 숙제' 보고서에서 "영국은 긴축이 필요하지만, 이번 가을 예산에서 즉각적인 긴축을 택하지 않았다"며 이같이 밝혔다. 현재 영국은 높은 부채 부담, 향후 3000억파운드 수준으로 유지되는 대규모 길트 발행, 핵심 공공서비스의 누적된 압력으로 중기 재정 긴축이 절실한 상황이다.

이 연구원은 "정부는 주요 재정 조정 수단을 향후 몇 년 뒤로 배치하는 후행형 구조(Back-loaded)를 취했다"면서 "'긴축 기조를 유지하되, 충격은 당장 피한다'는 이 구성은 시장 입장에서 단기 리스크를 누그러뜨리는 요인으로 작용해 길트 금리와 파운드 환율의 안정에 기여했다"고 분위기를 전했다.

다만 그는 "핵심 증세 조치들은 대부분 2028~2030년으로 미뤄져 2026년의 개선은 보여주기 성격의 '겉긴축'일 뿐이며, 실질적 긴축은 여전히 미래의 과제"라고 지적했다. 예산 발표 후 길트 금리가 하락한 것 역시 "구조적 신뢰 회복 때문이 아니라, 최근 금리 급등에 따른 되돌림 성격"이라고 진단했다.

통화정책과 관련해서는 "영란은행(BOE)의 통화정책 경로도 흔들 필요가 없게 만드는 중립적 구성"이라며 "재정정책이 통화정책 경로를 새롭게 만들기보다는 기존 방향을 그대로 이어갈 수 있게 해주는 셈"이라고 언급했다. 현재 시장에서는 BOE가 이달 금리를 인하하고, 내년에도 두 차례 인하에 나설 것으로 예상하고 있다.

이에 따라 영국의 중기 재정부담은 오히려 더 뚜렷해졌다는 평가다. 향후 3년간 총 3000억파운드 수준의 길트 발행이 지속될 것으로 예상되고, 2027~2030년 부처 예산 증가율은 연 0.6%에 불과해 사실상 동결에 가깝다. 여기에 공공서비스는 이미 과부하상태다. 이 연구원은 "어느 지점에서든 추가 지출 압력이 재차 발생할 가능성이 높다"면서 "문제는 이번 예산에서 정치적 부담이 적은 소규모 세수 수단 (부동산세, 연금 과세조정 등)이 이미 대부분 소진된 상태라는 점"이라고 지적했다.

결국 향후 소득세, 부가가치세(VAT), 국가보험 등 대형 세목을 손대는 증세 논의가 불가피하게 재부상할 것이라는 관측이다. 이 연구원은 "예산이 단기 부담을 피한 덕분에 시장은 일시적으로 안도했지만, 중기 재정 신뢰는 오히려 더 불투명해진 구조"라고 진단했다.

그는 "단기적으로는 PSNB(공공부문 순차입) 개선 착시와 재정 충격 회피 덕분에 길트 금리의 안정이 지속될 수 있으며 이를 전술적으로 활용할 수 있다"면서도 "중기적으로는 대규모 길트 발행 유지, 자산매입기구(APF) 매각, 발행 만기 단기화 등 구조적 요인들로 인해 금리 변동성과 공급 부담이 다시 부각될 가능성이 높다"고 짚었다.

이어 "자산배분 측면에서는 중기 듀레이션에 대해 보다 보수적 접근이 필요하다"며 3~7년 만기 채권의 비중을 줄이고 듀레이션을 짧게 가져가거나, 헤지·대체투자를 통해 방어적 포지션을 유지할 것을 제언했다.

25년 12월 1주차 주요 경제지표 발표 일정

2025-12-01T09:41:41+09:00

버핏의 마지막 '2조' 베팅, 서학개미도 따라 샀는데…'경고'

2025-12-01T09:33:03+09:00

전세계 상장사 매출 5위 유나이티드헬스
CEO 피살·의료비 급등 등 '겹악재'에도
워렌 버핏 2조원 순매수, 서학개미도 동참
반도점 조사, 사업 모델 변수로 부상

"버핏의 선택 이번에도 맞을까."

세계 최대 민간 건강보험사인 유나이티드헬스 그룹(티커명 UNH)이 올들어 주가가 반토막 난 채 부진한 흐름을 이어가고 있다. 계열사 최고경영자(CEO) 피살과 잇따른 정부 조사, 의료비 상승으로 인한 수익성 급락 등 다양한 악재가 총체적으로 겹친 결과다.

큰손들은 위기를 오히려 기회로 해석하고 있다. ‘오마하의 현인’ 워렌 버핏은 주가 급락을 틈타 저가매수에 나섰고, 국내 ‘서학개미’들도 이에 동참했다. 다만 증권가에선 유나이티드헬스의 주가 회복이 ‘초장기전’이 될 수 있다는 경고가 나온다.

올들어 주가 35% 폭락...다우존스 '꼴찌'

27일(현지시간) 뉴욕증권거래소에서 유나이티드헬스그룹 주가는 1.05% 오른 329.71달러에 거래를 마쳤다. 이날 반등에도 최근 한달 사이 주가는 9.91% 하락했다. 연초 대비로는 34.65% 하락했다.

시장과 비교하면 유나이티드헬스의 주가 부진은 두드러진다. 이 회사는 다우존스산업지수와 S&P500지수 등 시장을 대표하는 주요 대형주 지수의 일원이다. 다우존스는 연초 대비 11.88% 상승했는데, 유나이티드헬스는 이 기간 지수에 편입된 30개 종목 중 가장 낮은 수익률을 기록했다.

좀처럼 올라오지 못하는 주가의 배경에는 부진한 실적이 있다. 유나이티드헬스는 지난 3분기에 매출 1132억달러, 영업이익 43억달러를 기록했다. 매출이 1년 전 대비 22.4% 증가했지만, 영업이익이 53.3% 급감했다. 주당순이익은 7.15달러에서 2.92달러로 추락했다.

세계 최대 헬스케어 '공룡'의 위기

유나이티드헬스그룹은 최근 부진에도 시가총액 2986억달러(약 439조원)를 자랑하는 전세계 보험업종의 ‘대장주’다. 시총 2위인 중국 차이나생명보험(시총 1750억달러)과의 격차가 70%에 달한다. 연 매출은 전세계 상장사 가운데 5위로, 미국에서 이들보다 많은 매출을 올리는 기업은 월마트와 아마존 뿐이다.

사업은 크게 보험 부문인 ‘유나이티드헬스케어’와 의료서비스 부문인 ‘옵텀’으로 나뉜다. 보험사부터 병원, 의약품 유통, 컨설팅까지 제약을 제외한 의료 산업 내 완전한 수직 동기화 구조를 갖고 있다. 매출의 55%가 유나이티드헬스케어에서 발생하지만, 영업이익은 58%가 옵텀에서 발생하는 구조다.

유나이티드헬스는 2024년 11월 4일 갑작스럽게 창사 이래 최대 위기를 맞는다. 보험 부문 CEO 브라이언 톰슨이 보험사의 과도한 보험금 지급 거부 관행에 불만을 품은 루이지 맨지오니에게 살해당했다.

계열사 대표의 사망 사건에도 미국 내 여론은 우호적이지 않았다. 오히려 유나이티드헬스가 미국 보험산업 전반의 높은 지급 거부율에 책임이 있다는 비난이 쏟아졌다. 미 법무부는 이후 보험 부문의 공공의료 지불금 부정 수급 여부 및 옵텀 부문의 반독점법 위반 여부에 대한 조사를 각각 시작했다.

급등한 의료비도 실적을 갉아먹고 있다. 최근 몇 년간 유나이티드헬스는 공격적으로 미국의 공공보험 제도, 메디케어 어드밴티지 프로그램 가입자를 확대했다. 하지만 코로나19 팬데믹 종료 이후 가입자들이 회사의 예상보다 많이 의료 지출을 확대하면서 공격적인 영업이 독이 되었다는 평가다.

3분기 기준 회사가 받은 보험료 대비 지출한 의료 비용을 산출하는 MCR(의료 비용 비율Medical Care Ratio)은 2022년 82.0%, 지난해 85.2%를 거쳐 올해 89.9%까지 올랐다. 영업이익률도 일년 사이 8.6%에서 3.8%로 급락했다.

워렌 버핏, 유나이티드헬스에 2조원 베팅

시장엔 유나이티드헬스가 반등할 것으로 예상하는 이들도 적지 않다. 경영진이 보장범위 조정, 가입자 정비 등을 통해 내년에만 공공보험 가입자 100만명을 덜어내는 등 강도 높은 구조조정 계획을 진행하고 있기 때문이다.

현 주가를 기준으로 한 배당수익률이 2.8%에 달하는 점도 장기 투자에는 긍정적인 요인으로 꼽힌다. 12개월 선행 기준 주가수익배율(PER)이 15배로, 최근 10년 평균인 22배 대비 저평가 되어 있다는 점도 매수 요인으로 작용하고 있다.

올해를 끝으로 벅셔해서웨이 회장직에서 은퇴하는 워렌 버핏도 유나이티드헬스 주식을 담았다. 버핏은 벅셔 해서웨이를 통해 재보험과 손해보험, 특수보험 사업을 진행하고 있지만 건강보험 투자에는 소극적인 모습을 보여왔다. 그런 버핏은 지난 2분기에 유나이티드헬스 지분 504만주를 매수하자 시장에선 가치투자의 대가가 주가 정상화에 베팅했다는 평가가 나왔다.

서학개미들도 동참했다. 한국예탁결제원에 따르면 국내 투자자는 올들어 유나이티드헬스주식 7억1852만달러어치를 순매수했다. 이는 해외주식 단일종목 가운데 7위로, 테슬라(7억16만달러)보다도 많은 금액이다.

"UNH 투자는 초장기전...독점조사 따른 펀더멘털 훼손도 각오해야"

유나이티드헬스가 단기간에 기업가치를 회복할 것이라 낙관하면 안된다는 ‘신중론’도 적지 않다. 가입자 구조를 바로잡고 과거의 수익성을 되찾기엔 미국 정부와 정치권의 압박, 급등한 의료비용 등 문제를 해결할 시간이 필요하다는 지적이다. 유나이티드헬스 경영진은 지난 3분기 실적발표에서 “2026년 이후부턴 수익성이 회복될 것”이라고 발언했지만, 공식적인 매출 및 수익 전망(가이던스)은 제시하지 않았다.

조지 힐 도이체방크 애널리스트는 “버크셔는 대부분의 투자자에겐 없는 ‘인내심’이 있다”며 “3년 이상을 바라봤을 땐 유나이티드헬스 주가가 매력적일 수 있지만 향후 2년간은 수익성 측면에서 변동성이 클 것”이라고 경고했다.

유나이티드헬스의 핵심 경쟁력인 보험·병원·유통 일원화 구조가 붕괴할 수 있다는 지적도 있다. 임희연 신한투자증권 연구원은 “만약 미 법무부가 유나이티드헬스케어와 옵텀의 수직계열화 모델에 대한 변화를 요구한다면 이는 기업의 펀더멘털 자체가 흔들릴 요인”이라며 “리스크가 해소되기 전까진 관망할 것 추천한다”고 말했다.

월가 애널리스트 21명이 제시한 유나이티드헬스 목표주가 평균은 393달러로, 현 주가 대비 19.48%의 상승여력 있다는 분석이다. 21명 가운데 17명은 매수의견, 3명은 보유 의견을 내놓았다. 매도 의견은 한 곳이다.

뉴욕증시, 추수감사절 휴장…28일 거래 재개

2025-11-28T13:02:29+09:00

미국 뉴욕증시는 27일(현지시간) 추수감사절을 맞아 하루 휴장했다. 이날은 연방 공휴일이기 때문에 증권시장뿐만 아니라 채권시장도 모두 문을 닫는다.

미국 추수감사절은 매년 11월 넷째 주 목요일이다. 이날은 한 해 수확과 축복에 감사하고 가족과 함께 시간을 보내는 날이다. 미국 정부는 1941년부터 이날을 공식 연방 공휴일로 지정해 기념하고 있다.

뉴욕증시는 추수감사절 다음날인 28일부터 거래를 재개한다. 다만 이날은 '블랙프라이데이'로 오후 1시까지만 거래를 진행한다. 미국 채권시장도 이날 오후 2시에 조기 폐장한다. 정상 개장은 다음달 1일이다.

“이미 22%나 세금 내는데, 더 내라고?” 억울한 서학개미들 ‘분통

2025-11-27T13:16:44+09:00

해외주식 양도소득세 인상 가능성
“환율 복합적 문제, 곡해한 처방”

27일 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판에 실시간 코스피가 표시돼 있다. <연합뉴스>

[헤럴드경제=유동현·경예은 기자] 정부가 고환율 대책으로 해외주식 양도소득세 강화를 거론하면서 서학개미(해외주식 투자자)의 거센 반발이 일고 있다.

투자자들이 국내가 아닌 해외에 눈길을 돌리는 근본적 이유를 개선하지 않고, 과세 정책으로 규제 강화에 나서는 식은 결국 부작용만 양산할 수 있다는 우려가 제기된다. 최근 고환율의 주된 책임과 대책을 ‘서학개미’에 전가하는 듯한 대응도 시장엔 부정적 신호로 읽힌다. 억울할 수밖에 없는 ‘서학개미 책임론’이다.

27일 금융투자업계에 따르면 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관은 전날 해외주식 양도소득세 강화 등 세제를 활용한 환율 안정 방안 가능성에 대해 “현재는 검토하고 있지 않지만, 여건이 된다면 얼마든지 검토할 수 있고 열려 있다”고 밝혔다. 구 부총리가 앞서 19일 서학개미의 발길을 국내로 돌리기 위해 “국내 증시에 오래 투자할 경우 세제 혜택을 주겠다”고 한 발언보다 수위가 높아지면서 서학개미 불안감은 커지고 있다.

구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 지난 26일 정부세종청사 중앙동 기재부 기자실에서 열린 외환시장 관련 기자간담회에서 모두발언을 하고 있다. [기획재정부 제공]

시장에서는 고환율의 원인을 곡해한 잘못된 처방이란 평가가 지배적이다. 그보다 관세·기관 매도세 등 복합적인 요인이 높은 환율 흐름을 이끌었다는 진단에서다.

현재 해외 주식을 팔아 연간 250만원이 넘는 수익을 올리면 지방소득세를 포함해 22%의 양도소득세율이 적용된다. 세 부담이 더 높아질 경우 해외주식 투자에 따르는 리스크는 그대로지만 수익은 절감되는 투자지형으로 바뀌게 된다.

당국의 해외주식 양도소득세 인상 카드는 서학개미의 환전 수요가 고환율에 적잖은 영향을 미친다는 판단이 깔려있다. 미국에 투자하기 위해 원화를 달러로 대거 바꾸면서 원화 가치 하락(원화 환율 상승)으로 이어진다는 시각이다. 실제 지난해 101억달러(약 14조8000억원)였던 해외주식 순매수액은 올 들어 288억달러(약 42조2000억원·25일 기준)로 185% 증가했다.

[연합뉴스]

투자 증가가 환율 상승에 영향을 끼칠 수 있지만, 이는 다양한 요인 중 하나다. 특히, 증권가에선 이에 대한 대책으로 현 22%의 양도세를 추가 인상하는 것 자체가 비현실적이란 평가가 지배적이다. 한 증권업계 관계자는 “이미 서학개미에 부과되는 22% 양도세는 세계적으로도 높은 수준”이라며 “여기에 추가로 세율을 더 높인다는 것 자체가 논리적으로 투자자들을 납득시킬 수 없을 것”이라고 지적했다.

설사 양도세를 강화하더라도 그 효과는 미비할 것이란 분석이다. 이진우 메리츠증권 리서치센터장은 “서학개미가 환율에 수급적인 영향은 미칠 수 있지만 환율은 여러 요인이 복합적으로 진행된다”면서 “양도세를 강화한다 하더라도 돈의 투자 방향을 바꾸기는 어려울 것”이라고 했다.

황용식 세종대 경영학과 교수도 “왜 서학개미라는 말이 나왔느냐에 대해 생각해봐야 한다. 국내 증시가 수익성을 담보하지 못했기 때문”이라면서 “이는 자연스러운 투자자들의 심리이자 흐름인데 인위적으로 막는다면 시장 내 반발은 불가피하다”고 지적했다.

실제 투자자들의 불만도 거세다. 해외 주식투자에 집중하고 있는 30대 직장인 박모 씨는 “코스피 수익률이 높지만 변동성이 커 미국 주식 비중을 높게 가져가고 있다”면서 “갑자기 세금을 올리면 어디를 투자하라는 것이냐”고 반문했다. 엔비디아와 팔란티어 등 테크종목을 위주로 투자하는 40대 투자자 김모 씨는 “국내 경제 성장성이 좋지 않아 미국으로 투자하는 것인데 갑자기 세금을 더 내라고 한다면 이건 어쩌자는 것이냐”며 “오히려 양도세를 낮춰도 모자랄 판이다”고 토로했다.

해외주식과 국내주식 간 역차별 문제도 제기된다. 이준서 동국대학교 교수는 “환율이 문제이고 국내 증시를 부양해야 하는 방향성이 명확하더라도 소득이 있는 곳에 세금을 부과하는 것인데 국내는 양도세를 하나도 부과를 하지 않는다”며 “서학개미의 양도세를 늘리는 것 자체보다 국내는 부과를 안 하는 데 해외 투자에 부담을 더 늘린다면 형평성 차원에서 문제가 있다”고 했다.

고환율은 다양한 변수가 존재하는 구조적 문제다. 해외주식 투자 증가도 그 원인 중 하나이지만, 투자업계는 훨씬 더 중요하고 근본적인 요인에 주목한다. 주요 해외 IB들은 내년도 평균 환율을 최저 1420원대에서 1470원대까지 보고 있다. 현 수준과 유사한 고환율이다. 그 이유로 꼽는 건, 수출 대기업의 대규모 직접 투자나 국민연금의 해외투자 규모 등이다. ‘서학개미’의 투자 동향과 무관하게 이미 구조적으로 고환율 시대를 전망하고 있다는 의미다.

국내 전문가들의 분석도 유사하다. 고환율의 배경은 다양한 수급적 구조가 있다는 이유에서다. 기업들은 대미 투자 확대와 환율 상승 속에서 달러를 원화로 환전하기보다 보유하는 방안을 선호하고 있다. 기관투자자 매도세도 고환율 원인으로 꼽힌다. 올 들어 기관은 국내 증시를 21조2940억원 내다팔았다. 지난해 순매도액(24조7080억원)에 근접한 수치다.

관세와 대미투자 확대도 환율을 끌어올리는 요인이다. 한미 관세·안보 분야 협상 조인트 팩트시트(공동 설명자료)에 따르면, 한국은 총 2000억달러 투자를 약속 가운데 연 200억달러를 집행하기로 했다. 이 자금을 외환 시장에서 직접 달러로 매입하지 않고 외환보유액 운용수익으로 충당할 계획이다. 한 금융투자업계 관계자는 “한국은 무역 의존도가 높은 나라라서 관세로 인해 무역 규모가 떨어지면 불리하다”며 “대미투자까지 이어지면서 환율 불안을 자극하고 있다”고 했다.

엔화도 고환율의 한 원인으로 지목된다. 엔화 약세로 인해 달러가 강세를 나타내면서 연쇄적으로 원화 약세를 자극한다는 이유에서다. 한 외환시장 관계자는 “사실 외환시장의 문제는 첫째로 엔화약세”라면서 “엔화가 약세면 달러가 강세를 보인다. 원화 약세보다는 아시아 통화 약세로 봐야한다”고 했다.

무엇보다 근본적인 기업 경쟁력 개선이 선행되는 게 핵심이다. 최광혁 LS증권 리서치센터장은 “투자 리쇼어링처럼 국내에 자본, 즉 돈이 들어오게 하려면, 미국에 투자하면 손실이 난다는 개념보다는 한국에 투자하면 이득이 있다는 개념으로 가야한다”며 “결국 국내 증시에 투자했을 때 이익인 환경으로 만들어주면 투자 리쇼어링으로 인도할 수 있다”고 했다.